記憶體指標廠華邦電（2344）近日公布2025年第4季財報並釋出強勁展望，在DRAM與NOR報價同步走揚、2026年位元出貨量有望翻倍，以及高雄16奈米新產能即將開出的加持下，未來2年營運動能明顯升溫。本土投顧同步上修2026、2027年每股盈餘（EPS）預估至20.6元、27.3元，並將目標價調高至200元，維持「增加持股」評等。
該投顧報告指出，2026年第1季DDR4 4Gb與DDR3 4Gb顆粒合約價已大幅跳升，市場傳出漲幅分別高達100%、111%，第2季還在議價階段，但供應鏈訪查顯示，第2季報價漲幅「再翻一倍」的機率不低，甚至可能超過100%；至於第1季漲幅相對溫和的KGD，第2季漲幅更有機會逼近150%。在相對保守假設下，仍預估2026年第1季與第2季DRAM平均銷售單價季增幅各約50%、50%。更關鍵的是，公司在手庫存充足，管理層直言2026年DRAM位元出貨量年增幅可望超過100%，遠優於原先預估的50%。再加上高雄廠16奈米新產能自2026年第4季起陸續量產，投顧上修2026、2027年DRAM位元出貨量年增率至97%、45%。
報告還提到，因中國晶圓廠中芯、華虹逐步退出NOR市場，加上旺宏（2337）可能調整部分NOR產能，供給面明顯收縮。最新調查顯示，2026年第2季NOR報價漲幅有望達50%以上，高於原先預估的30%。投顧因此上修2026年第1季至第4季NOR漲幅至30%、50%、20%、20%，同步調整Flash平均銷售單價季增幅為25%、35%、10%、10%，並預估2026、2027年Flash位元出貨量將分別年增33%、12.5%。
至於市場關注的新產品CUBE，管理層指出，4層堆疊CUBE頻寬可對標HBM，但功耗僅約20%，在推論運算與邊緣伺服器等應用領域具備替代潛力，客戶詢問度相當熱絡，預計2027年將開始顯著貢獻營收。投顧也提醒，主要風險在於CUBE實際放量與營收貢獻不如預期，但整體來看，華邦電正站在記憶體報價回升與產品升級雙重循環的交會點。基於以上，該投顧維持華邦電「增加持股」評等，目標價上調至200元。
(本文轉載自:FTNN新聞網/周雅琦)
