AI速讀
AI 需求推動存儲晶片繁榮，預計短缺將持續至 2029 年。半導體設備龍頭泛林集團 (Lam Research) 憑藉為三星、美光等巨頭提供製造設備，營收與淨利強勁增長。隨著全球晶片製造商資本支出大幅飆升，且韓國計劃投入 8800 億美元投資半導體，泛林集團潛在市場持續擴大。分析預計其未來季度增長將加速，若以納斯達克 100 平均市盈率估算，股價較目前約有 50% 的上漲空間。
過去一年，隨著記憶體晶片繁榮，Micron Technology（美光科技）和 Sandisk（閃迪）從中顯著受益，因為它們生產的動態隨機存取記憶體器（DRAM）和 NAND 閃存晶片的需求大幅超過了供應。
當然，投資者近來一直在從記憶體類股票中撤出資金，這一點可以從 Roundhill Memory ETF 在過去一個月下跌 27% 中得到體現。在此期間，美光和閃迪的股價也都出現了顯著回調。不過，由人工智慧（AI）推動的記憶體晶片需求不會很快消退。
根據德勤的數據，記憶體晶片短缺局面可能要到 2029 年才會緩解。雖然這對美光和閃迪來說都是好消息，但還有另一家公司也正在從驚人的記憶體需求中受益——Lam Research（泛林集團）。
下面我們來看看，為什麼這隻半導體股票可能成為 AI 驅動的記憶體晶片繁榮中最大的贏家。
記憶體晶片繁榮為泛林集團注入了強勁動力
泛林集團銷售的設備，使美光和閃迪能夠生產 DRAM 和 NAND 閃存晶片。該公司也服務於晶圓代工和邏輯晶片終端市場，不過其 46% 的營收來自記憶體晶片製造設備的銷售。
德勤預計，全球三大記憶體晶片製造商三星、SK 海力士和美光在 2024 年至 2027 年期間的資本支出總額將大幅增長 340%。總體而言，這三家公司可能會將資本支出從 2025 年的 580 億美元提高至 2027 年的 1460 億美元。
這解釋了為什麼泛林集團一直在經歷強勁增長。在剛剛結束的 2026 財年中，該公司的營收同比增長 26%，達到 232 億美元。該財年於 6 月 28 日結束。其淨利潤同比增長 35%，達到 72.6 億美元。該公司第四財季營收同比增長 30%，以這樣的成績結束整個財年，表明其增長正在加速。
泛林集團預計，本季度營收將達到 81 億美元，非美國通用會計準則下的每股收益將達到 2.15 美元。這意味著其營收將同比增長 52%，調整後利潤預計將增長近 71%。因此，泛林集團似乎有望在當前財年實現快得多的增長，而且即使從長期來看，該公司繼續保持如此強勁的增長勢頭也並不令人意外。
我們已經看到，記憶體晶片資本支出明年可能會增長至 1460 億美元。根據 SK 海力士的說法，由於記憶體晶片短缺預計將持續至下一個十年，這一數字長期來看可能還會繼續飆升。這也是為什麼美光最近將其截至 2035 年的美國資本支出預算增加了 500 億美元，提升至 2500 億美元。
另一方面，據報導，韓國計劃在未來十年對半導體和 AI 數據中心進行規模高達 8800 億美元的巨額投資，並獲得三星和 SK 海力士的支援。因此，隨著記憶體晶片製造商和半導體製造商投入巨額資金擴大產能，泛林集團正面對一個規模龐大的潛在市場。
所有這些因素解釋了為什麼美國銀行預計，晶圓廠設備（WFE）支出將在 2028 年達到 2500 億美元，並在 2030 年達到 2920 億美元。上述觀點表明，泛林集團的潛在市場將在本十年結束後繼續增長，而這正是我認為這隻 AI 股票有望在長期內實現可觀漲幅的原因。
公司的增長潛力表明其股價具備健康的上漲空間
泛林集團對 2027 財年第一季度的營收預測顯示，其增長將顯著加速。分析師此前預計，該公司本季度營收為 70.9 億美元，每股收益為 1.83 美元。然而，該公司的指引大幅超過了這些預期。隨著其潛在市場機會不斷擴大，這種趨勢很可能在長期內持續下去。
畢竟，泛林集團向台積電、三星、美光等公司銷售設備，而這些公司都在增加資本支出。因此，不難理解為什麼在泛林集團發佈最新季度報告之後，分析師對其增長前景變得更加樂觀。
假設泛林集團三年後的每股收益增長至 13.80 美元，並且屆時其市盈率達到 33 倍，與科技股佔比較高的納斯達克 100 指數的平均市盈率一致，那麼其股價可能達到 455 美元。這意味著相較當前水平存在約 50% 的潛在上漲空間。
不過，即便該公司的表現遠好於這一預測，也不必感到意外。因為在強勁資本支出的推動下，該公司的利潤增長幅度可能超過預期，從而促使市場給予其更高的估值溢價。 (半導體行業觀察)
(本文轉載自:鉅亨網)
